Научный архив: статьи

The article analyzes the features of the financial crises in Japan in the context of using theoretical and practical approaches to financial contagion. A brief overview is made with the identification of the causes, nature, and consequences in relation to the three significant financial crises observed in the period 1990– 2009. A strong impact on the Japanese economy was exerted by the banking crisis of 1997–2001, which became one of the most noticeable events of the “lost decade.” Its lessons allowed the Japanese government to overcome the global financial crisis of 2007–2009 with minimal losses, which negatively affected not so much the credit and stock markets as the real sector of the Japanese economy and its foreign trade. From a scientific standpoint, the spread of crises is productively considered from the standpoint of the theory and methodology of financial contagion. It is a process of transmission of negative shocks that can lead to the disruption of fundamental links between countries and markets, thereby contributing to the growth of crises and instability. The article shows that Japan can act as both a transmitter and a recipient of infection. Examples of studies that examine the channels and direction of financial contagion in Japan are given. An important feature has been identified, which is that the main channel for the transmission of shocks in a given country is trade relations, and not financial ones. Taking this circumstance into account explains the effectiveness of the policy of supporting the real sector of the economy pursued by the Japanese government during the global financial crisis of 2007–2009. In order to illustrate the methodology of financial contagion, the article conducted an empirical study of the country and cross-industry effects of infection in the Japanese economy during the COVID-19 period. A specific infection detection tool (statistical tests) and an extensive empirical base were used. As a result, the country effects were confirmed only partially – Japan was the recipient of the financial contagion that came from China, but weakly transferred it to other countries. Cross-industry infection spread more actively (it was recorded by more than half of the tests). At the same time, uneven transmission of shocks between sectors was detected; possible causes of high or low susceptibility to infection in different sectors were discussed.

Исследуются современные финансовые кризисы и их особенности в странах Латинской Америки. Показываются причины и интенсивность распространения банковских, долговых и валютных кризисов в регионе. Взаимосвязанность кризисов анализируется в контексте эффектов финансового заражения - передачи шоков по разным каналам от одной страны или региона в другую страну или регион. Обсуждаются результаты исследований, свидетельствующие о направленности и масштабах финансового заражения в Латинской Америке. Для отдельных стран на эмпирическом материале приводятся авторские оценки наличия финансового заражения в периоды глобального финансового кризиса 2007-2009 гг. (ГФК) и пандемического кризиса 2020 г., основанные на использовании специальной тестовой статистики. Сделаны выводы о существенных фактах заражения латиноамериканской экономики во время ГФК и ее слабой восприимчивости к пандемическому шоку.

Мировой энергетический кризис 2021-2022 гг. оказал влияние на финансовые рынки различных стран. Шок волатильности цен на нефтегазовом рынке стал толчком к трансмиссии кризисных процессов в различных европейских странах, включая страны Балтийского региона. В данной статье для этих стран особенности энергетического кризиса рассмотрены с использованием методологии финансового заражения. Цель исследования заключалась в получении оценок финансового заражения, распространившегося в странах Балтийского региона по каналам фондового рынка в 2021-2022 гг., а также в систематизации мер, направленных на устранение последствий энергетического кризиса и противодействие финансовому заражению. С использованием методов статистического анализа показано современное состояние энергетического рынка стран Балтийского региона и его реакция на конфликт между Россией и Украиной. На базе обобщения ряда публикаций в отношении стран Балтии приведены свидетельства финансового заражения, распространявшегося в разные годы под влиянием различных шоков. Методология финансового заражения была реализована путем построения моделей DCC-GARCH и получения оценок заражения с помощью специальных тестовых статистик. Проведенные расчеты позволили сделать вывод о том, что энергетический кризис привел к финансовому заражению на рынках большинства стран Балтийского региона. В работе были определены причины уязвимости этих стран к финансовому заражению, а также получены дополнительные оценки заражения в отраслевом аспекте. Это позволило сделать выводы о степени устойчивости отдельных секторов экономики к кризису. Различная подверженность финансовому заражению была объяснена степенью зависимости от внешних поставок энергоресурсов и характером антикризисной политики. Для стран Балтийского региона систематизирован набор конкретных антикризисных мер в разрезе домохозяйств и бизнеса, а также показаны направления противодействия финансовому заражению.

Цель исследования заключается в разработке индекса, позволяющего оценивать динамику и неравномерность развития регионального туризма. На туризм оказывают влияние различные факторы, учёт которых требует количественных оценок. В статье такие оценки получены благодаря построению и апробации авторского обобщающего показателя - индекса туристского развития российских регионов. Сделан краткий обзор современных исследований в области использования индексного метода при анализе конкурентоспособности туристской индустрии разных стран и влияния на нее климатических условий. Практическая часть работы основана на обширной эмпирической базе. За 2013-2022 гг. собрана статистическая информация, отражающая динамику регионального туризма в РФ. На этой основе сформированы группы статистических показателей, которые использовались для конструирования индекса. Методология его расчёта заключалась в нормировании исходных показателей, измеряющих различные аспекты развития туризма, и их последующем агрегировании в единый обобщающий показатель. Результаты расчётов авторского индекса в разрезе федеральных округов и субъектов РФ позволили сделать вывод о неравномерности распределения туристских ресурсов и инфраструктуры между российскими регионами. Различия в оценках индекса для регионов-лидеров и регионов-аутсайдеров свидетельствуют о высокой концентрации туристской активности лишь в ограниченном кругу российских регионов. Кроме того, на базе расчётных значений авторского индекса осуществлено ранжирование российских регионов по уровню развития туризма. Сделан вывод, что полученный рейтинг схож с национальным туристическим рейтингом, но существенно отличается от рэнкинга устойчивости развития туризма и индустрии гостеприимства.

Актуальность исследования обоснована важностью фиксации и оценки передачи финансового заражения в периоды кризиса с целью выявления рисков на финансовом рынке, а также для управления промышленным сектором экономики на микро- и макроуровнях. В статье такая оценка применена к крупнейшим промышленным предприятиям Германии. Выбор объекта исследования обусловлен тем, что Германия, с одной стороны, имеет высокоразвитый промышленный сектор, а с другой - наиболее сильно пострадала от глобального энергетического кризиса, вызванного политическими разногласиями на международном уровне. В качестве передатчика заражения рассматривался рынок природного газа, в качестве приемника - промышленные предприятия Германии. В кратком теоретическом обзоре рассмотрены особенности функционирования промышленного сектора немецкой экономики в период глобального энергетического кризиса. Выявлена зависимость промышленного производства от импорта природного газа. В практическом разделе произведена фиксация финансового заражения с использованием следующих тестов: Форбс-Ригобона, коасимметрия распределения, кокуртозис распределения, коволатильность. Построен рейтинг заражаемости отраслей промышленности Германии. Установлено, что большинство исследуемых предприятий в той или иной степени подвержены заражению со стороны рынка газа. Абсолютную устойчивость к заражению показали лишь три компании: Enbw Energie Baden Wuerttemberg AG, Stemmer Imaging AG и OHB SE. Наиболее подверженными заражению оказались легкая промышленность, металлургическая и горнодобывающая отрасль, наименее - строительная промышленность.