Научный архив: статьи

Цель – выявление специфических характеристик предприятий семейного предпринимательства, обусловливающих особенности привлечения ими финансирования на рынках капитала и определяющих перспективы выхода на публичное размещение акций (IPO) на бирже.

Методы. Исследование построено на обработке и анализе данных по выходу компаний малого и среднего предпринимательства на рынок капитала, контентного анализа научных, научно-практических, экспертных, а также нормативно-правовых документов и руководящих принципов биржевых площадок по вопросу выхода компаний на IPO. Применялись методы научного обобщения и классификации, экономического, экспертного и статистического анализа.

Результаты работы. Проведена комплексная диагностика специфических черт семейных компаний, оказывающих влияние на возможности привлечения финансирования, в первую очередь на рынке капитала. Ценностные характеристики семейного предпринимательства рассмотрены в контексте влияния на локальную и региональную экономику. Даны рекомендации по мерам поддержки компаний семейного предпринимательства в целях стимулирования привлечения ими финансирования. Проведена оценка текущей ситуации с использованием семейными предприятиями инструментов краудфинансирования и биржевого финансирования. Определены факторы, способствующие выходу семейных компаний на IPO: длительный срок жизни компании; ценностные ориентиры семейного бизнеса; долгосрочная стратегия развития, основанная на доверии; социальные аспекты деятельности; следование принципам ESG; развитие локальных брендов. Выявлены факторы, препятствующие возможности публичного размещения акций на бирже со стороны семейных компаний: непрозрачность корпоративной структуры; сложность в оформлении прав собственности владельцев бизнеса; нежелание выпускать из-под контроля часть собственности компании.

Выводы. Проведенный анализ свидетельствует о перспективности использования инструмента IPO для привлечения инвестиционного капитала компаниями семейного предпринимательства. Ожидается появление семейных компаний на российском биржевом рынке. Отдельного внимания заслуживает инструмент краудфинансирования для компаний семейного предпринимательства, действующих в сегменте В2С.

Цель. Формирование предложений для устойчивого развития сегмента краудинвестинга с учетом вызовов текущего этапа развития рынка.

Методы. Исследование базируется на обработке и анализе данных по сделкам, совершенным с использованием краудинвестинга в 2022 – первой половине 2025 гг. Для формирования базы использованы методы систематизации, классификации, статистики. Анализ структуры базы инвесторов проведен с применением методов прямого и косвенного анализа. Методы контентного анализа, сравнения и обобщения применены к научным трудам и исследованиям зарубежного опыта. Для выявления перспектив развития рынка в периметр анализа включены регуляторная среда, стратегические документы в области развития финансового рынка, а также анализ моделей взаимодействия краудинвестинговых платформ с инфраструктурой финансового рынка.

Результаты работы. Исследована база инвесторов, участвующих в сделках краудфинансирования, что послужило основой для анализа участников рынка в количественном и качественном аспектах. Предложена авторская типологизация бизнес-моделей краудинвестинговых платформ и классификация сделок, что может стать частью методологической базы для формирования системы управления рисками данного финансового инструмента Указаны риски, присущие вовлечению розничных инвесторов в венчурное финансирование. Обозначена концептуальная развилка в стратегии развития финансового рынка в вопросах формата участия миноритарных инвесторов в капитале акционерных обществ.

Выводы. Даны рекомендации по снижению рисков и преодолению ограничений долгосрочного развития инструмента краудинвестинга. Предложен комплексный подход, включающий в себя повышение финансовой и инвестиционной грамотности розничных инвесторов, увеличение доли институциональных инвесторов с учетом особенностей ранних стадий развития компании, сегментирования рынка в зависимости от типа сделки и характеристик компании, распределение рисков между участниками рынка, в том числе с учетом рискованности сделок, улучшение доверия всех участников рынка за счет повышения информационной открытости.