This paper contributes to the present literature by examining the impact of CEO education and experience on M&A performance in Russia. The study is based on a sample of 172 M&A transactions over 2000–2021. We use the event study method to assess the performance of M&A deals and regression analysis to reveal the effects of CEO education and experience on M&A outcomes. CEO education is defined by three variables: financial or economic education; technical education; PhD or MBA status of CEO. CEO’s experience is described by the variables, reflecting previous experience in M&A deals and his (her) industry experience in the target company’s industry. Our results show that economic/financial education of CEO obtained during the Soviet Union has a negative impact on the performance of transactions, while technical education has a positive effect. Interesting positive results were obtained about the presence of an MBA and PhD level in the education of the CEO. Our results also show that the previous deal experience increases the deal performance, while the CEO experience in the target company’s industry reduces it.
Идентификаторы и классификаторы
The Russian M&A market was growing steadily for more than 20 years since 2000. Despite this, not all the deals lead to an increase in the value of the acquiring company. One important theory that reveals the reasons for this phenomenon is the behavioral theory. This theory argues that instead of being rational, people often make decisions based on cognitive biases. A separate strand in the behavioral finance literature is research aimed at examining the impact of CEO personal characteristics on their decisions in M&A transactions. This is due to the fact that CEO is the key decision-maker at all stages of the transaction
Если у вас возникли вопросы или появились предложения по содержанию статьи, пожалуйста, направляйте их в рамках данной темы.
Список литературы
1. Ahn S., Jiraporn P., Kim Y.S. (2010). Multiple directorships and acquirer returns. Journal of Banking&Finance, 34, 2011-2026.
2. Alekhina L.S. (2008).Russian state policy on higher education in the second half of the 1980s and early 1990s. The Bulletin of Irkutsk State University. Series “Political Science and Religion Studies”, 1, 201-211 (in Russian).
Алехина Л.С. (2008). Государственная политика России в области высшего образования во второй половине 1980-х - начале 1990-х годов // Вестник Иркутского государственного университета. Серия “Политология и религиоведение”. № 1. С. 201-211. EDN: MTCPSN
3. Altuwaijri B.M., Kalyanaraman L. (2020). CEO education-performance relationship: Evidence from Saudi Arabia. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7, 259-268. EDN: QDTZOW
4. Anderson C., Spataro S.E., Flynn F.J. (2008). Personality and organizational culture as determinants of influence. Journal of Applied Psychology, 93, 702-710.
5. Anderson J., Burks S., DeYoung C., Rustichini A. (2011). Toward the integration of personality theory and decision theory in the explanation of economic behavior. Unpublished manuscript. Presented at the IZA workshop: Cognitive and Non-cognitive Skills.
6. Barney J.B. (1991). Firm resources and sustained competitive advantage. Journal of Management, 17 (1), 99-120. EDN: YBVKYV
7. Barney J.B., Arikan A.M. (2001). The resource-based view: Origins and implications. In: The Blackwell Handbook of Strategic Management. M. A. Hitt, Freeman R.E., Harrison J.S. (eds.), 124-188.
8. Becker G. (1964). Human capital: A theoretical and empirical analysis, with special reference to education. N.Y.: Columbia University Press.
9. Bertrand O., Betschinger M.-A. (2012). Performance of domestic and cross-border acquisitions: Empirical evidence from Russian acquirers. Journal of Comparative Economics, 40 (3), 413-437. EDN: RGDETZ
10. Bhagat S., Bolton B.J., Subramanian A. (2010). CEO education, CEO turnover, and firm performance. ERN: CEO & executive motivation & incentives (Topic). SSRN Electronic Journal, August. DOI: 10.2139/ssrn.1670219
11. Bhattacharya D., Kao Y.-Y., Li W.-H. (2020). Industry experience of board CEO, and acquisition performance. Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies (RPBFMP). World Scientific Publishing Co. Pte. Ltd., 23 (03), 1-48.
12. Carpon L., Shen, J-C. (2007). Acquisition of private vs. public firms: Private information, target selection, and acquirer returns. Strategic Management Journal, 28, 891-911.
13. CEO education in Russia: First systematic evidence and a research agenda.Russian Management Journal, 20 (1), 52-80. EDN: QYPFHP
14. Chevalier J., Elkison G. (1999). Are some mutual fund managers better than others? Crosssectional patterns in behavior and performance. The Journal of Finance, 3, 875-899.
15. Chirkova E.V., Chuvstvina E.V. (2011). Acquisition of private and public targets: Abnormal return in emerging markets. Journal of Corporate Finance Research, 5 (3), 30-43 (in Russian). EDN: OJMWAR
Чиркова Е.В., Чувствина Е.В. (2011). Реакция рынка на объявление о приобретении компаний открытого и закрытого типов // Корпоративные финансы. № 5 (3). С. 30-43. EDN: OJMWAR
16. Cording M., Christman P., King D.R. (2008). Reducing causal ambiguity in acquisition integration: Intermediate goals as mediators of integration decisions and acquisition performance. Academy of Management Journal, 51 (4), 744-767.
17. Defrancq C., Huyghebaert N., Luypaert M. (2016). Influence of family ownership on the industry-diversifying nature of a firm’s M&A strategy: Empirical evidence from Continental Europe. Journal of Family Business Strategy, 7, 210-226.
18. Ding H., Hu Y., Li C., Lin S. (2021). CEO country-specific experience and cross-border mergers and acquisitions. Journal of Corporate Finance, 69, 102039. DOI: 10.1016/j.jcorpfin.2021.102039 EDN: XQIFSZ
19. Fabbri D., Beber A. (2012). Who times the foreign exchange market? Corporate speculation and CEO characteristics. Journal of Corporate Finance, 5, 1065-1087.
20. Faccio M., McConnel, l J., Stolin D. (2006). Returns to acquirers of listed and unlisted targets. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 41 (1), 197-220.
21. Fedorova E.A., Rybalkin P., Bedretdinova L.R. (2016). On the effectiveness of mergers and acquisitions in banking.Russian Journal of Money and Finance, 3, 49-54 (in Russian). EDN: VOFMVL
Федорова Е.А., Рыбалкин П.А., Бедретдинова Л.Р. (2016). Об эффективности сделок слияния и поглощения в банковской сфере // Финансы и кредит. № 3. C. 49-54.
22. Field L.C., Mkrtchyan A. (2017). The effect of director experience on acquisition performance. Journal of Financial Economics, 123 (3), 488-511.
23. Finkelstein S., Hambrick D. (1996). Strategic leadership: Top executives and their effects on organizations. Minneapolis, St. Paul: West Publishing.
24. Fischer H.M., Pollock T.G. (2004). Effects of social capital and power on surviving transformational change: The case of initial public offerings. Academy of Management Journal, 47, 463-481. EDN: HDHTWL
25. Graham J.R., Harvey C.R. (2002). How do CFOs make capital budgeting and capital structure decisions. Journal of Applied Corporate Finance, 15 (1), 8-23.
26. Grigorieva S. (2020). How M&A deals influence corporate performance in developed and emerging capital markets: A review of empirical results in the literature. In: Strategic deals in emerging capital markets. Are there efficiency gains for firms in BRIC countries? Switzerland: Springer, 33-61.
27. Grigorieva S., Morkovin R. (2014). The effect of cross-border and domestic acquisitions on shareholder wealth: Evidence from BRICS acquirers. Journal of Corporate Finance Research, 8 (4), 34-45. EDN: TIXNVZ
28. Gupta G., Mahakud J., Verma V. (2021). CEO’s education and investmentcash flow sensitivity: An empirical investigation.International Journal of Managerial Finance, 17 (4), 589-618. EDN: SSJTKU
29. Hambrick D.C., Mason P.A. (1984). Upper echelons: The organization as a reflection of its top managers. Academy of Management Review, 9 (2), 193-206.
30. Hamza T. (2009). Determinants of short-term value creation for the bidders: Evidence from France. Journal ofManagement and Governance, 15, 157-186.
31. Harford J., Schonlau R.J. (2013). Does the director labor market offer ex post settling-up for CEOs? The case of acquisitions. Journal of Financial Economics, 110 (1), 18-36.
32. Harris D., Helfat C. (1997). Specificity of CEO human capital and compensation. Strategic Management Journal, 18, 895-920.
33. Hayes R.H., Abernathy W.J. (2007). Managing our way to economic decline. Harvard Business Review, 85 (7), 138-149.
34. Healy P.M., Palepu K.G., Ruback R.S. (1992). Does corporate performance improve after mergers? Journal of Financial Economics, 31, 135-175.
35. Jaggia S., Thosar S. (2021). CEO management style: Does educational background play a role. Managerial Finance, 47 (10), 1465-1485. EDN: FDNXUJ
36. Jensen C., Meckling H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3, 305-360.
37. Jensen M.C. (1993). The modern industrial revolution, exit, and the failure of internal control systems. Journal of Finance, 48 (3), 831-880.
38. Kale P., Dyer J.H., Singh H. (2002). Alliance capability, stock market response, and long-term alliance success: The role of the alliance function. Strategic Management Journal, 23 (8), 747-767. EDN: DXAUJH
39. Khanna T., Palepu K. (1997). Why focused strategies may be wrong for emerging markets. Harvard Business Review, 75 (4), 41-51. EDN: CPIFFT
40. King D.R., Wang G., Samimi M., Cortes A.F. (2021). A meta-analytic integration of acquisition performance prediction. Journal of Management Studies, 58 (5), 1198-1236. EDN: TUTVEZ
41. Krishnakumar D., Sethi M. (2012). Methodologies used to determine mergers and acquisitions’ performance. Academy of Accounting and Financial Studies Journal, 16 (3), 75-91.
42. Krishnan H., Krishnan R., Lefanowicz C. (2009). Market perception of synergies in related acquisitions. Academy of Strategic Management Journal, 8, 99-119.
43. Kupatadze E., Rogova E. (2019). The impact of top-management characteristics on the performance of M&A deals in Russia.International research conference “GSOM Emerging Markets Conference-2019 “, St. Petersburg State University, Graduate School of Management, 313-315.
44. Kuzminov Y.I., Yudkevich M.M. (2021). Universities in Russia: How it works. Moscow: Higher School of Economics Publishing House (in Russian).
Кузьминов Я.И., Юдкевич М.М. (2021). Университеты в России: как это работает. М.: Издательский дом “Высшая школа экономики”.
45. Lin C., Lin F.M., Li C. (2011). Managerial incentives, CEO characteristics and corporate innovation in China’s private sector. Journal of Comparative Economics, 2, 176-190.
46. Lindorff M., Jonson E.P. (2013). CEO business education and firm financial performance: A case for humility rather than hubris. Education and Training, 55 (4/5), 461-477.
47. MacKinlay A.C. (1997). Event studies in economic and finance. Journal of Economic Literature, XXXV, 13-39.
48. Malhotra S., Sivakumar K., Zhu P. (2011). A comparative analysis of the role of national culture on foreign market acquisitions by U.S. firms and firms from emerging countries. Journal of Business Research, 64 (7), 714-722.
49. Malmendier U., Tate G. (2008). Who makes acquisitions? CEO overconfidence and the market’s reaction. Journal of Financial Economics, 89, 20-43.
50. Maricheva N.N., Rogova E.M. (2016). Market reaction at the announcements on hostile takeovers: Russian and European evidence. Journal of Corporate Finance Research, 4 (10), 68-82 (in Russian). EDN: ZWOBTN
Маричева Н.Н., Рогова Е.М. (2016). Влияние враждебных поглощений на стоимость акций приобретающих компаний: российская и европейская практика // Корпоративные финансы. № 4 (10). С. 68-82. EDN: ZWOBTN
51. Masulis R.W., Wang C., Xie F. (2007). Corporate governance and acquirer returns. Journal of Finance, 62, 1851-1889.
52. Mikhalchuk V. (2020). The impact of domestic mergers and acquisitions on the operating profit margins of companies in Russia. Journal ofCorporate Finance Research, 14 (1), 69-79.
53. Mincer J. (1958). Investment in human capital and personal income distribution. The Journal of Political Economy, 66 (4), 281-302.
54. Moeller S.B., Schlingemann F.P., Stulz R.M. (2004). Firm size and the gains from acquisitions. Journal of Financial Economics, 73, 201-228.
55. Morkoetter S., Wetzer T. (2015). How well do GPs bargain? Empirical evidence on private equity discounts in M&A transactions. SSRN Electronic Journal. DOI: 10.1016/j.jcorpfin.2021.102039
56. Morresi O. (2017). How much is CEO education worth to a firm? Evidence from European firms. PSL Quarterly Review, 70, 282, 311-353 (Corporate Governance & Finance eJournal).
57. Myers S.C., Majluf N.S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 49, 223-253.
58. Narayan P.C., Thenmozhi M. (2014). Do cross-border acquisitions involving emerging market firms create value: Impact of deal characteristics. Management Decision, 52, 1451-1473.
59. Nikitushkina I.V., Bolotnikova 1.1. (2011). Risks in mergers and acquisitions. Finance, Credit and Financial Law, 5, 163-169 (in Russian).
Никитушкина И.В., Болотникова И.И. (2011). Практические аспекты оценки рисков в сделках слияния и поглощения российских публичных компаний // Финансы, кредит и финансовое право. № 5. С. 163-169.].
60. Orens R., Reheul A.M. (2013). Do CEO demographics explain cash holdings in SMEs. European Management Journal, 6, 549-563.
61. Ovanesova Y., Zotov E. (2017). Influence of CEO’s personal characteristics on stock returns of Russian companies. Voprosy Ekonomiki, 8, 149-157 (in Russian). EDN: ZDJSSV
Ованесова Ю.С., Зотов Е.В. (2017). Влияние личностных качеств генеральных директоров на доходность акций российских компаний // Вопросы экономики. № 8. С. 149-157. EDN: ZDJSSV
62. Prosvirkina E., Wolfs B. (2021). Top management team characteristics and performance of Banks in Russia. Journal of East-West Business, 27 (3), 291-309. EDN: BZTPGV
63. Reznichenko E. (2022). The impact of M&A deals on the stock return of bidder companies in the Russian market.Internauka, 43-5 (266), 23-34. EDN: XDSGMG
64. Ruzhanskaya L., Sizikov A. (2020). The Influence of CEO Personal Characteristics on the Market Value of Russian Companies. Journal of Corporate Finance Research, 14 (4), 19-30. EDN: ANKVMB
65. Servaes H., Zenner M. (1994). Taxes and the returns to foreign acquisitions in the United States. Financial Management, 42-56.
66. Shishkin M.V., Misko O.N. (2015). Economic education in Russia: Yesterday, today, tomorrow (Part 1). Bulletin USUES. Science, Education, Economy. Series “Economy”, 2 (12), 101-104 (in Russian).
Шишкин М.В., Мисько О. (2015). Экономическое образование в России: вчера, сегодня, завтра (часть 1) // Вестник УГУЭС. Наука, образование, экономика. Серия “Экономика”. № 2 (12). C. 101-104.
67. Stepanova A., Savelyev V., Shaikhutdinova M. (2018). The anchoring effect in mergers and acquisitions: Evidence from an emerging market. Higher School of Economics Research Paper, WP BRP 63/FE/2018. DOI: 10.2139/ssrn.3110502
68. Teti E., Dell’Acqua A., Etro L., Volpe M. (2017). The impact of board independence, CEO duality and CEO fixed compensation on M&A performance. Corporate Governance, 17 (5), 947-971. EDN: QGJMBZ
69. Thanos I.C., Papadakis V.M. (2012). Unbundling acquisition performance: How do they perform and how can this be measured? The Handbook of Mergers and Acquisitions Oxford University Press. Available at: https://www.researchgate.net/publication/273763322_Thanos_IC_and_Papadakis_V_2012_Unbundling_acquisition_performance_How_do_they_perform_and_how_can_this_be_measured_In_Faulkner_D_Teerikangas_S_and_Joseph_RJ_eds_Handbook_of_Mergers_and_Acquisitions_Ox#fullTextFileContent.
70. Tushman M. (1977). Special boundary roles in the innovation process. Administrative Science Quarterly, 22 (4), 587-605.
71. Waildersak N., Suehiro A. (2004). Top executive origins: Comparative study between Japan and Thailand. Asian Business and Management, 3, 85-104. EDN: JMQVGI
72. Walters B.A., Kroll M.J., Wright P. (2007). CEO tenure, boards of directors, and acquisition performance. Journal of Business Research, 60 (4), 331-338.
73. Weston F., Siu A.,Johnson B.A. (2002). Takeovers, restructuring and corporate governance. Hoboken: Prentice Hall.
74. Yaghoubi R., Yaghoubi M., Locke S., Gibb J. (2016a). Mergers and acquisitions: A review (Part 1). Economic Studies in Economics and Finance, 33 (1), 147-188.
75. Yaghoubi R., Yaghoubi M., Locke S., Gibb J. (2016b). Mergers and acquisitions: A review (Part 2). Economic Studies in Economics and Finance, 33 (3), 437-464.
76. Ying Q.W., He S.Y. (2020). Is the CEOs’ financial and accounting education experience valuable? Evidence from the perspective of M&A performance. China Journal of Accounting Studies, 8 (1), 35-65. EDN: YEJDXT
77. Zollo M., Meier D. (2008). What is M&A performance. Academy of Management Perspective, 22, 55-77.
Выпуск
Другие статьи выпуска
В статье вводится понятие СДС-консорциума, отличающегося двумя специфическими чертами. Во-первых, такой консорциум включает группу предприятий, осуществляющих последовательные стадии производства одного или нескольких продуктов. Во-вторых, в задачи СДС-консорциума входит разработка и реализация проектов создания и/или внедрения новых технологий, предназначенных для использования в его сети, в том числе предприятиями из разных отраслей народного хозяйства. Поэтому в его составе должны быть организации, способные выполнять такие задачи, возможно, с привлечением временных участников — научно-исследовательских и проектных институтов. Члены консорциума сохраняют свою самостоятельность. Согласование их деятельности осуществляется координационным советом, образованным из их представителей. На реальных примерах показано, что консорциумы подобного типа способны обеспечить формирование и функционирование отечественных сетей добавленной стоимости (СДС). Такие сети необходимы для технологического развития страны, находящейся под жестким санкционным давлением. Создание СДС-консорциумов могло бы стать важным элементом индикативного плана, а государственная поддержка способствовала бы становлению СДС-консорциума как коллаборативного института
В статье обсуждается проблематика технологического суверенитета как концепции, сопровождающей технологическое развитие страны. Рассмотрена эволюция идеологем развития от импортозамещения к технологическому развитию в общественно-политическом и академическом дискурсе. На основе систематического обзора научной литературы проанализированы академические дискурсы исследований технологического суверенитета в отечественной и зарубежной (прежде всего европейской) литературе. Показано, что как в России, так и в странах Евросоюза в последние три года резко выросло число исследований феномена технологического суверенитета, при этом значительная часть этих исследований нацелена на выработку адекватного определения технологического суверенитета. На основе проведенных авторами экспертных интервью с представителями российского академического сообщества представлены элементы восприятия содержания концепции технологического суверенитета отечественными экспертами, в частности, выделены ключевые нарративы как его сущности, так и механизмов обеспечения. Российские эксперты отмечают многообразие трактовок технологического суверенитета и некоторые внутренние противоречия этого понятия
В статье рассмотрена эволюция концепции технологического суверенитета в усло‑ виях экономической глобализации, роста сложности сектора высоких технологий, новых геополитичес‑ ких реалий, последствий пандемии COVID‑19 и развития цифровых технологий. Рассмотрены ключевые подходы к формированию технологического суверенитета, в том числе защитная функция (ограничения конкурентов) и индустриальная модель, опирающаяся на формирование независимого технологического потенциала страны на уровне важнейших компетенций НИОКР и производств. Показана ограниченность в современных условиях защитного и индустриального подходов, что связано в том числе с высокой сте‑ пенью международной взаимозависимости технологических процессов и ресурсными ограничениями. Описано формирование новой «открытой» модели обеспечения технологического суверенитета, осно‑ ванного на формировании системы партнерств и конкурентном сотрудничестве стран (при учете геопо‑ литических и иных требований к кооперации). Сделан вывод о необходимости приспособления техноло‑ гического суверенитета крупнейших игроков к новым условиям и решениям актуальных вызовов развития современной открытой модели, в том числе ее соотношению с традиционным политическим суверените‑ том, определением критериев технологической независимости и целеполаганием технологического суве‑ ренитета (безопасность, мировое лидерство, экология и пр.)
В статье акцентируется внимание на проблемах технологической суверенизации, которая в современных геополитических условиях становится характерной чертой научно-технологической политики многих стран, как технологических лидеров, так и стран, заимствующих технологии, при этом ее причины и целевые установки различаются. Обосновывается объективная необходимость обеспечения технологической суверенизации для России, которая определяется сложившейся высокой степенью зависимости от импорта в технологической сфере, превращающейся в условиях жестких внешних ограничений в преграду для дальнейшего развития страны. Анализируются основные подходы к обеспечению технологического суверенитета страны в рамках проводимой научно-технологической политики страны, закрепленные в нормативно-правовых документах федерального уровня, вскрываются их недостатки и противоречия. Предлагаются основные направления ее совершенствования. Особое внимание отводится проблеме целеполагания научно-технологического развития и его увязки с общими стратегическими целями экономической политики, на основе которых должна быть сформирована критическая масса проектов технологического суверенитета и выстроен организационный контур научно-технологического развития
В статье рассмотрена эволюция понятий «суверенитет» и «экономический суверенитет» в политической науке, а также ключевые направления дискуссий о том, что представляет собой суверенитет в меняющемся мире. Отмечается, что, несмотря на все спорные вопросы, понятие «суверенитет» остается несущей конструкцией современной политики. Основные дискуссии по вопросам экономического суверенитета разворачиваются вокруг двух ключевых концептов — независимости и контроля. Для развивающихся стран независимость означает прежде всего возврат (или обретение) контроля над собственными ресурсами. Экономически развитые страны, в свою очередь, поглощены проблемой контроля над процессами и ресурсами на глобальной арене. В политической науке понятие «экономический суверенитет» только набирает вес и в исследовательских кругах, и в практической политике. Большие дебаты по проблематике экономического суверенитета еще впереди
В статье рассматриваются проблемы и перспективы концептуализации понятия экономического суверенитета в рамках современной экономической науки. Рассмотрены четыре направления исследований экономического суверенитета, опирающиеся на его интерпретацию как вклада экономических факторов в обеспечение национального суверенитета; автономии национальной экономической политики; самостоятельности в достижении целей экономического развития («суверенное развитие»); а также возможности успешного противостояния негативным внешним шокам (торговые войны и экономические санкции). Показано, что для соответствующих исследовательских направлений характерен разный уровень теоретической и аналитической разработок проблемного поля. В настоящее время приходится констатировать, что прочный теоретический базис для анализа экономического суверенитета отсутствует. Его отдельные фрагменты уже существуют (особенно в сфере изучения автономии национальной экономической политики), однако речь идет именно о фрагментах, а не об интегрированной концептуальной платформе. Наибольшие надежды связаны с развитием теоретических основ изучения технологического суверенитета, хотя степень воплощения этих надежд в реальность будет в решающей мере зависеть от готовности исследователей выйти за пределы круга чисто прикладных проблем и подняться на уровень концептуальных обобщений.
В статье исследуется книга Чан Кайши «Китайское экономическое учение» в контексте истории экономической мысли Китая 1940‑х годов. Обоснованию необходимости участия государства в экономике ради обеспечения народного благо‑ состояния служили сопоставления китайской мысли с экономической наукой Запада. Популярность перевода на английский язык, истолковавшего содержание книги как отра‑ жение фашистских и феодальных устремлений китайского лидера, долгое время препят‑ ствовала ее объективной оценке. На основании изучения первоисточника были выявлены основные направления сравнения экономических идей Китая и Запада: акцент на целом или на индивиде, человеческие желания либо рациональность как исходная точка постро‑ ения теории. Критика в адрес марксизма и западного либерализма была дополнена указа‑ нием на соответствие критериям китайского экономического учения западных поисков в сфере экономики благосостояния (Веблен, Уорд, Гобсон), способной выйти за рамки теории ценности и возвыситься над стремлением к прибыли. Обсуждавшие в 1944 г. «Китайское экономическое учение» экономисты призвали сделать выбор между экономи‑ ческой наукой и политикой, исправить трактовки западных экономических концепций, и даже отказаться от дальнейшего переиздания книги. Продемонстрировано, что работа Чан Кайши стала частью поиска пути создания китайской экономической науки с учетом национальной специфики и культурной традиции. Современные усилия, направленные на построение «экономической науки с китайской спецификой», подтверждают, что использование традиционной терминологии затрудняет интернационализацию китай‑ ских экономических идей.
Reaching the finite level of access to financial services governments and financial institutions start redefining their goals towards further improvements in the consumers’ well-being and the state’s economy due to financial services. Cashless payments is one of the most prominent financial services that increases the benefits for all economy participants. Cashless instruments have recently become even more relevant due to the COVID-19 pandemic. The aim of this research is to determine which factors affect the share of cashless payments in consumer spending. The analysis uses a representative sample of 1600 Russian consumers collected in 2021. The results show that those who perceive cashless payment as more beneficial, are from the highest spending group, and have a card with a loyalty program are more likely to have a share of cashless payments in spending of more than 50%. The positive effect of the pandemic after controlling for benefits disappeared. From a practical point of view, the results of this work emphasize a benefit- based approach to stimulate the use of payment instruments, which can be used both within the product strategies of financial service providers and by the regulator in the development of measures to stimulate financial inclusion beyond access.
Настоящая работа продолжает серию исследований, посвященных мониторингу реформы деинституционализации сиротства в России. В качестве информационной базы исследования используются опубликованные данные Росстата, сведения из форм федерального статистического наблюдения, Федерального банка данных о детях- сиротах, а также материалы глубинных интервью с замещающими родителями и экспертами в сфере устройства детей без попечения. В статье выделяются содержательные уровни реформы и новейшие направления ее развития, а также показан ход реализации реформы через количественные показатели динамики процессов в сфере устройства детей без попечения. Авторы приходят к выводам, что публикуемая статистика сиротства плохо отражает задачи реформы и ее достижения, а замедление снижения институционального контингента детей без попечения требует разработки новых мер. С опорой на материалы глубинных интервью исследуется становление сферы услуг замещающим семьям. Однако сейчас усилия государства в роли прямого поставщика услуг конкурируют с сектором некоммерческих организаций, вместо того чтобы дополнять и усиливать работу друг друга.
Оценка качества жизни в регионе невозможна без учета общественного здоровья. В этих целях часто используется Индекс человеческого развития (ИЧР), который оценивает человеческий потенциал. Однако индекс ожидаемой продолжительности жизни при рождении (ОПЖ), входящий в состав ИЧР как индикатор долголетия, не учитывает состояния здоровья населения. Исследование доказывает возможность использования показателя ожидаемой продолжительности здоровой жизни (ОПЗЖ) в интегральной оценке качества жизни. Сравнительная оценка ситуации в регионах России в 2019–2020 гг. на основе предложенной методики, включая результаты дисперсионного анализа, показывает, что использование ОПЗЖ в качестве показателя здоровья более точно объясняет различия между регионами России по ИЧР. Различия в качестве жизни жителей регионов в основном определяются такими детерминантами здоровья, как доступность медицинских услуг, экологическая ситуация и условия труда. Доступность образования практически не влияет на различия в ИЧР между регионами. Полученные результаты подчеркивают необходимость сравнительного анализа Индекса ОПЗЖ и его использования в качестве показателя здоровья. Данные выборочных обследований в России позволяют уточнить методику ОПЗЖ и использовать характеристики ограничений по здоровью, что улучшит оценку состояния здоровья населения
В статье исследуется связь экономических шоков с рождением первых, вторых и третьих детей в России с применением моделей возраст–период–когорта (age–period–cohort, APC-модель). Анализ проведен на основе годовых данных по 39 регионам РФ с 2004 по 2021 г., представленных Росстатом и Российской базой данных по рождаемости и смертности Центра демографических исследований Российской экономической школы. В данной работе впервые на российских данных применен наиболее продвинутый метод APC-моделирования, основанный на механизмах взаимодействия между переменными (mechanism-based approach), реализация которого осуществляется с использованием промежуточных переменных (медиаторов) для идентификации эффектов возраста, периода и когорты в динамике рождаемости и выявления причинно-следственных связей. В качестве таких медиаторов для эффекта когорты использовалось соотношение браков и разводов, для влияния прошлого периода (годом ранее) — уровень безработицы (общий, мужской и женской), а также промежуточный медиатор влияния позапрошлого года — инвестиции в основной капитал. Помимо этого мы оценили влияние на рождаемость прокси-переменных прошлого периода: федеральной и региональных программ материнского капитала, а также нефтегазовых доходов федерального бюджета. Для проверки устойчивости результатов был применен метод механического введения ограничений на параметры модели (Intrinsic Estimator), позволяющий выполнить декомпозицию показателя рождаемости на эффекты возраста, периода и когорты. Исследование показало, что существует прямая связь между динамикой коэффициентов рождаемости по очередности рождений детей с экономическими шоками, которые соответствуют последствиям прошлого и позапрошлого периодов
Внешние шоки для экономики России в 2022–2023 гг. во многом связаны с введением санкционных ограничений. В статье на базе авторской методики дана оценка устойчивости экономик российских регионов к этим шокам по восьми базовым отраслям. Эконометрически выявлены факторы, повлиявшие на вероятность сокращения экономической активности в 2022 г. и ее восстановление в первой половине 2023 г. Из 85 рассмотренных региональных экономик 55 оказались относительно устойчивы к стрессу, в том числе крупнейшие: Москва, Татарстан, Новосибирская, Ростовская, Нижегородская и Челябинская области, Краснодарский и Приморский края. Крупные агломерации благодаря размеру и разнообразию внутреннего рынка могли адаптироваться быстрее, а сильнее пострадали отдельные ориентированные на мировые рынки сырьевые центры, например Ямало-Ненецкий автономный округ. Краткосрочная устойчивость экономики в целом выше у регионов с более диверсифицированной внешней торговлей и со сложной структурой хозяйства, впрочем, экономическая активность не снижалась и в ряде слаборазвитых и дотационных регионов, менее интегрированных в глобальные процессы. С высокой вероятностью не восстановили активности за рассматриваемый период большинство северозападных регионов, ранее тесно связанных с ЕС. В отдельных центрах обрабатывающей промышленности значения среднеотраслевых показателей в 2022 г. снижались из-за разрыва производственных цепочек, например в Ленинградской, Калининградской и Калужской областях. Однако уже в 2023 г. началось их восстановление благодаря переориентации связей и процессам импортозамещения. Повышенная шокоустойчивость (резильентность) наблюдалась в регионах с высокой предпринимательской активностью, особенно в 2023 г., когда малый и средний бизнес частично заняли рыночные ниши ушедших иностранных компаний, например в Москве и Подмосковье. Росли объемы параллельного импорта и внутреннего туризма, например в Кабардино- Балкарии. Большую роль в сохранении экономической активности сыграл инвестиционный стимул со стороны государства. В конце приведены некоторые научные обобщения; на их основе предложены рекомендации по повышению шокоустойчивости экономики
В странах с растущим числом пожилых и сокращающейся рабочей силой, одной из которых является и Россия, становится невозможным поддерживать солидарную пенсионную систему, и возникает необходимость перейти к более устойчивой накопительной системе. В этой работе анализируются различные сценарии перехода России к такой системе. Это — первое исследование экономики России, в рамках которого строится OLG-модель для моделирования пенсионного перехода. Демонстрируется, что в долгосрочной перспективе переход к накопительной системе незначительно сокращает благосостояние пенсионеров. Однако на время перехода положение пенсионеров сильно ухудшается, в особенности при финансировании пенсий за счет налога на сбережения. Не менее важен и вывод о том, что переход накладывает тяжелое бремя на все поколения, живущие во время проведения реформы. Они вынужденно потребляют меньше и сильно изменяют схемы накопления и при этом также часто начинают больше работать. Подобные выводы делаются относительно среднестатистических когорт населения, результаты могут не совпадать для разных групп индивидов внутри когорт. В зависимости от механизма реформы пенсионный переход может вызвать как экономический рост, так и экономический спад, а также соответствующий им рост заработных плат и потребления или — их сокращение
We propose new models to find the vulnerable countries in terms of food security. These models are based on network analysis under deep uncertainty. The conditions of deep uncertainty affect the supply and demand of food, namely, carbohydrates of the countries. Under such conditions networks of the carbohydrate supply between countries are constructed. The countries vulnerability in terms of food security were studied by new centrality indices taking into account carbohydrate consumptions of countries and the possibility of group influence of countries to a country. Also, our models show direct and indirect dependence on import of carbohydrates from other countries. The scenario of one of such situations was constructed, and our models for studying this situation were tested. The vulnerable countries are identified in terms of carbohydrate consumption from main crops in different scenarios based on real data using our new models. The developed models can make the food policy of countries more efficient
Издательство
- Регион
- Россия, Москва
- Почтовый адрес
- 117218, г Москва, Академический р-н, Нахимовский пр-кт, д 32
- Юр. адрес
- 117218, г Москва, Академический р-н, Нахимовский пр-кт, д 32
- ФИО
- Полтерович Виктор Меерович (ГЛАВНЫЙ РЕДАКТОР)
- E-mail адрес
- borisr@comtv.ru
- Контактный телефон
- +7 (891) 6120357