ДАЙДЖЕСТ-ФИНАНСЫ

Предмет. Эта статья посвящена соотношению рыночной капитализации и чистой прибыли двадцати пяти ведущих публичных нефтегазовых компаний в период с 2008 по 2018 год.

Цели. Целью статьи является выявление ключевых тенденций в изменении значений соотношения рыночной капитализации и чистой прибыли корпораций нефтегазовых компаний, а также выявление ключевых тенденций в их изменении за исследуемый период и факторов, вызвавших эти изменения.

Методы. Для проведения исследования я использовал методы сравнительного, финансового и экономического анализа, обобщив данные финансовой отчетности.

Результаты. В статье делается вывод о том, что изученные мультипликаторы, основанные на чистой прибыли акционеров, малопригодны для оценки стоимости нефтегазовых компаний из-за волатильности цен на нефть. Интегрированные корпорации не так сильно зависят от цен на нефть, как независимые компании. На чистую прибыль может повлиять не только снижение выручки, но и стоимость обесценения, переоценки или списания активов в случае падения цен на нефть, и поэтому использование мультипликаторов целесообразно в случае высокой рентабельности отрасли. На чистую прибыль также могут влиять доходы и расходы, не связанные с операционной деятельностью. Этот фактор следует учитывать при выборе компании-аналога. Было выявлено, что характерные особенности рыночной капитализации компаний отрасли отражаются в показателях, к которым относятся обеспеченность доказанными резервами и уровень задолженности. В случае заметной разницы в долговой нагрузке в качестве мультипликатора лучше использовать показатель стоимости предприятия, а не рыночной капитализации.

Выводы и актуальность. Применять мультипликаторы, основанные на чистой прибыли, очень сложно в условиях снижения рентабельности и увеличения долговой нагрузки в секторе фондовых рынков мировой нефтегазовой отрасли. Полученные результаты могут помочь оценить стоимость нефтегазовых активов в рамках сравнительного подхода и принять решение о действиях по повышению рыночной капитализации публично торгуемых нефтегазовых корпораций.

Предмет. В статье рассматриваются основные показатели финансовой устойчивости двадцати пяти ведущих публичных нефтегазовых компаний в период с 2006 по 2018 год.

Цели. Целью исследования является определение текущего уровня значений основных показателей финансовой устойчивости ведущих публичных нефтегазовых компаний, а также выявление ключевых тенденций их изменения за исследуемый период и установление факторов, вызвавших эти изменения.

Методы. Для проведения исследования я использовал методы сравнительного, финансового и экономического анализа, обобщив данные финансовой отчетности.

Результаты. В статье выявлено определенное ухудшение ключевых показателей финансовой устойчивости ведущих публичных нефтегазовых компаний за исследуемый период. В статье делается вывод о том, что мировой финансовый кризис в целом не оказал существенного негативного влияния. Снижение балансовой стоимости активов в результате переоценки, а также осуществление слияний и поглощений с привлечением внушительного общекорпоративного долгового капитала могут оказать серьезное негативное влияние на финансовую устойчивость компаний отрасли. После отраслевого кризиса в секторе фондового рынка отрасли наметилась тенденция к улучшению показателей финансовой стабильности.

Выводы и актуальность. Ведущие нефтегазовые компании способны самостоятельно погашать свои долговые обязательства во время кризиса. Полученные результаты могут помочь в оценке, прогнозировании и разработке мер по повышению финансовой устойчивости публичных нефтегазовых компаний.

Предмет. Одним из наиболее важных этапов управления кредитными рисками как в банковских кредитных учреждениях, так и в микрофинансовых организациях выступает их оценка, которая базируется на различных скоринговых моделях, позволяющих провести анализ вероятности дефолта заемщика. В статье рассматривается предложенный автором метод динамического моделирования - построение скоринговой модели с изменяющимися во времени параметрами.

Цели. Разработка скоринговой модели с изменяющимися во времени параметрами для оценки кредитных рисков на примере данных микрофинансовой организации.

Методология. В процессе исследования применялся метод критического обзора литературы по вопросам использования динамического моделирования в системе оценки кредитных рисков. Разработка скоринговой модели с изменяющимися во времени параметрами для оценки кредитных рисков базируется на комбинации классической логистической регрессии и моделей временных рядов.

Результаты. Применяемая в статье экономико-математическая модель оценки дефолта заемщика с изменяющимися во времени параметрами базируется на методах, включающих корректировку полученных коэффициентов посредством фильтра Калмана в целях получения независимых оценок. На основе данных микрофинансовой организации подтверждено, что изменение независимых переменных может содержать тренд. Полученное подтверждение выступает доказательством временной зависимости истинных параметров при использовании разработанной модели, что свидетельствует о высокой эффективности скоринговой модели в рамках оценки кредитных рисков микрофинансовой организации.

Область применения. Скоринговая модель с изменяющимися во времени параметрами может быть использована в системе риск-менеджмента любых финансовых организаций.

Выводы. Эмпирическим путем доказано цикличное изменение тестируемых целевой и независимых переменных, что позволяет сделать вывод о временной зависимости истинных параметров в рамках применяемой модели. Проведенный эмпирический эксперимент показывает, что разработанный метод может существенно повысить эффективность скоринговых моделей при внедрении системы анализа кредитных рисков в финансовых организациях.