Предмет. В данной статье анализируются 12 крупных сделок слияний и поглощений в секторе фондового рынка нефтегазовой отрасли в 2000-2019 годах. Отраслевые показатели измеряются на основе данных компаний ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, Occidental Petroleum, Devon Energy, Anadarko Petroleum, EOG Resources, Apache, Marathon Oil, Imperial Oil, Suncor Energy, Husky Energy, Canadian Natural Resources, Royal Dutch Shell, BP, TOTAL, Eni, Equinor (Statoil)., PetroChina, Sinopec, CNOOC, Petrobras, ПАО “Газпром”, ПАО “НК “Роснефть” и ПАО “ЛУКОЙЛ”.
Цели. Целью статьи является изучение условий сделок слияния и поглощения в секторе нефтегазового фондового рынка, а также анализ изменения и определение текущего уровня премии за контроль над собственным капиталом по отношению к рыночной капитализации, а также оценка последствий заключенных сделок для рыночной капитализации компаний.
Методы. Для проведения исследования я использовал методы сравнительного, финансового и экономического анализа, обобщив данные финансовой отчетности.
Результаты. В статье делается вывод о том, что рыночная капитализация является основным ориентиром для слияний и поглощений в секторе фондового рынка нефтегазовой отрасли, но также может быть использована разница между рыночной оценкой активов и обязательств. В отрасли отмечается повышение уровня премии за контроль над капиталом, который превысил половину рыночной капитализации. Таким образом, наименее приемлемым сочетанием условий для заключения соглашений является совокупность таких факторов, как высокие цены на нефть, соизмеримая капитализация компаний, денежная компенсация за акционерный капитал и высокая премия за контроль. Напротив, сделки, совершенные в период низких нефтяных котировок с компенсацией в виде акций, оказали наиболее благоприятное влияние на последующую рыночную капитализацию.
Выводы и актуальность. Необходимо уделять пристальное внимание условиям слияний и поглощений, в частности контрольному взносу, а также тщательно просчитывать все возможные последствия соглашений, заключенных в секторе фондового рынка нефтегазовой отрасли. Полученные результаты могут помочь оценить стоимость нефтегазовых активов в рамках сравнительного подхода и принять решение о действиях по повышению рыночной капитализации публично торгуемых нефтегазовых корпораций.
Subject. This article analyzes 12 major M&A deals in the stock market sector of the oil and gas industry in 2000-2019. Industry indicators are measured on the basis of data from ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, Occidental Petroleum, Devon Energy, Anadarko Petroleum, EOG Resources, Apache, Marathon Oil, Imperial Oil, Suncor Energy, Husky Energy, Canadian Natural Resources, Royal Dutch Shell, BP, TOTAL, Eni, Equinor (Statoil), PetroChina, Sinopec, CNOOC, Petrobras, PJSC Gazprom, PJSC NK Rosneft and PJSC LUKOIL.
Objectives. The article aims to examine the terms of M&A deals in the oil and gas stock market sector, as well as analyze the change and determine the current level of premium for control over equity capital in relation to market capitalization, and evaluate the consequences of concluded deals for the market capitalization of companies.
Methods. For the study, I used the methods of comparative, financial and economic analyses, summarizing financial reporting data.
Results. The article finds that market capitalization is the main benchmark for mergers and acquisitions in the stock market sector of the oil and gas industry, but the difference between the market valuation of assets and liabilities can also be used. An increase in the level of premium for capital control is noted in the industry, which exceeded half of the market capitalization. Thus, the least acceptable combination of conditions for entering into agreements is the totality of factors, such as high oil prices, commensurate capitalization of companies, cash compensation for equity capital and a high premium for control. On the contrary, transactions that took place during a period of low oil quotations with compensation in the form of shares had the most favorable effect on subsequent market capitalization.
Conclusions and Relevance. It is necessary to pay close attention to the terms of mergers and acquisitions, in particular the control premium, as well as carefully calculate all the possible consequences of agreements concluded in the stock market sector of the oil and gas industry. The findings can help appraise the value of oil and gas assets as part of a comparative approach and decide on actions for raising the market capitalization of publicly traded oil and gas corporations.
