Архив статей журнала
Предмет. В данной статье анализируются 12 крупных сделок слияний и поглощений в секторе фондового рынка нефтегазовой отрасли в 2000-2019 годах. Отраслевые показатели измеряются на основе данных компаний ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, Occidental Petroleum, Devon Energy, Anadarko Petroleum, EOG Resources, Apache, Marathon Oil, Imperial Oil, Suncor Energy, Husky Energy, Canadian Natural Resources, Royal Dutch Shell, BP, TOTAL, Eni, Equinor (Statoil)., PetroChina, Sinopec, CNOOC, Petrobras, ПАО “Газпром”, ПАО “НК “Роснефть” и ПАО “ЛУКОЙЛ”.
Цели. Целью статьи является изучение условий сделок слияния и поглощения в секторе нефтегазового фондового рынка, а также анализ изменения и определение текущего уровня премии за контроль над собственным капиталом по отношению к рыночной капитализации, а также оценка последствий заключенных сделок для рыночной капитализации компаний.
Методы. Для проведения исследования я использовал методы сравнительного, финансового и экономического анализа, обобщив данные финансовой отчетности.
Результаты. В статье делается вывод о том, что рыночная капитализация является основным ориентиром для слияний и поглощений в секторе фондового рынка нефтегазовой отрасли, но также может быть использована разница между рыночной оценкой активов и обязательств. В отрасли отмечается повышение уровня премии за контроль над капиталом, который превысил половину рыночной капитализации. Таким образом, наименее приемлемым сочетанием условий для заключения соглашений является совокупность таких факторов, как высокие цены на нефть, соизмеримая капитализация компаний, денежная компенсация за акционерный капитал и высокая премия за контроль. Напротив, сделки, совершенные в период низких нефтяных котировок с компенсацией в виде акций, оказали наиболее благоприятное влияние на последующую рыночную капитализацию.
Выводы и актуальность. Необходимо уделять пристальное внимание условиям слияний и поглощений, в частности контрольному взносу, а также тщательно просчитывать все возможные последствия соглашений, заключенных в секторе фондового рынка нефтегазовой отрасли. Полученные результаты могут помочь оценить стоимость нефтегазовых активов в рамках сравнительного подхода и принять решение о действиях по повышению рыночной капитализации публично торгуемых нефтегазовых корпораций.
Предмет. Эта статья посвящена соотношению рыночной капитализации и чистой прибыли двадцати пяти ведущих публичных нефтегазовых компаний в период с 2008 по 2018 год.
Цели. Целью статьи является выявление ключевых тенденций в изменении значений соотношения рыночной капитализации и чистой прибыли корпораций нефтегазовых компаний, а также выявление ключевых тенденций в их изменении за исследуемый период и факторов, вызвавших эти изменения.
Методы. Для проведения исследования я использовал методы сравнительного, финансового и экономического анализа, обобщив данные финансовой отчетности.
Результаты. В статье делается вывод о том, что изученные мультипликаторы, основанные на чистой прибыли акционеров, малопригодны для оценки стоимости нефтегазовых компаний из-за волатильности цен на нефть. Интегрированные корпорации не так сильно зависят от цен на нефть, как независимые компании. На чистую прибыль может повлиять не только снижение выручки, но и стоимость обесценения, переоценки или списания активов в случае падения цен на нефть, и поэтому использование мультипликаторов целесообразно в случае высокой рентабельности отрасли. На чистую прибыль также могут влиять доходы и расходы, не связанные с операционной деятельностью. Этот фактор следует учитывать при выборе компании-аналога. Было выявлено, что характерные особенности рыночной капитализации компаний отрасли отражаются в показателях, к которым относятся обеспеченность доказанными резервами и уровень задолженности. В случае заметной разницы в долговой нагрузке в качестве мультипликатора лучше использовать показатель стоимости предприятия, а не рыночной капитализации.
Выводы и актуальность. Применять мультипликаторы, основанные на чистой прибыли, очень сложно в условиях снижения рентабельности и увеличения долговой нагрузки в секторе фондовых рынков мировой нефтегазовой отрасли. Полученные результаты могут помочь оценить стоимость нефтегазовых активов в рамках сравнительного подхода и принять решение о действиях по повышению рыночной капитализации публично торгуемых нефтегазовых корпораций.