В статье анализируется состояние российской экономики, сложившееся к 2025 г. Обсуждаются принципы анализа и прогнозирования экономической динамики в современных условиях. Рассматриваются ключевые ограничения развития в кратко- и среднесрочной перспективе. Констатируется, что замедление темпов экономического роста в 2025 г. стало результатом исчерпания позитивного влияния на экономику со стороны бюджетного импульса на фоне экстремально жёстких параметров денежно-кредитной политики. Для препятствия дальнейшему замедлению темпов экономического роста предлагается маневр, связанный с постепенным смягчением параметров денежно-кредитной политики и бюджетной консолидацией. Среди прочих рисков экономического развития особо рассматривается ситуация с внешней торговлей и платежным балансом. Для оценки значимости ограничений развития и потенциально достижимых в среднесрочной перспективе темпов экономического роста рассматривается ряд макроэкономических сценариев.