Статья: Оценка стоимости компаний «New Space» с использованием сравнительных рыночных коэффициентов

«New Space» как парадигма вовлечения в космическую индустрию все большего числа частных компаний отражает широкие структурные изменения в отрасли, в том числе на финансовом уровне. Переход молодых космических компаний от долгового финансирования к венчурному, а более зрелых игроков –к привлечению капитала на публичном фондовом рынке усиливает значение оценки стоимости их бизнеса как важной подготовительной процедуры. В статье рассматривается сравнительный метод оценки стоимости бизнеса с помощью доходных мультипликаторов, его преимущества и ограничения для российских и зарубежных космических компаний. Приводятся при- меры комплексной оценки финансовых показателей с расчетом коэффициентов EV/Sales и EV/EBITDA для американских публичных космических компаний и агрегированных значений этих коэффициентов по 8 секторам космической отрасли: от дистанционного зондирования Земли (далее – ДЗЗ) до спутниковой связи. С учетом рассчитанных секторальных коэффициентов проводится переоценка стоимости бизнеса одной из частных российских космических компаний.